研发实力

报告要点

一、重要监管政策梳理与解读

年末政治局会议和中央经济工作会议分析研究2022年经济工作，确定稳字当头的主基调；银保监会发文支持支持高水平科技自立自强；《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》开始试运行；人民银行推出碳减排支持工具，重点支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等领域。    

二、信托：发行规模持续下降，业务创新转型积极推进    

四季度，信托的发行规模环比、同比均下降，但产品结构仍在不断优化，表明信托业根据监管层要求主动推进业务转型，并取得积极进展。在严监管的大环境下，多家信托公司陆续发布公告（拟）增资提升资本实力，TOF/FOF逐渐成为行业主流，业务创新转型积极推进。

三、银行理财：发行量创新低，净值化转型加速

四季度，银行理财产品发行量持续收缩，达到2019年来的新低，呈现出期限短、固收类为主的特点，净值化转型持续推进；理财子公司产品发行量回升，市场占持续提高；理财创新产品不断推出，养老理财开始试点。

四、公募基金：规模突破25万亿元再创新高，基金发行回落    

四季度，公募基金资产净值突破25万亿元，再创历史新高，其中债券型基金增长较快；基金发行规模回落，不及去年同期；易方达、天弘基金、广发基金、南方基金管理的资产净值在1万亿元之上；公募REITs相关制度不断推出，认购火爆，运行良好。

五、私募基金：管理规模近20万亿元，私募管理人数量突破记录

四季度，私募基金管理规模与数量保持稳步增长态势，管理规模19.76万亿元。私募基金管理人方面，私募基金管理人共24610家，私募管理人数量突破历史记录。

六、券商资管：发行份额保持在160亿份左右，基金投顾与公募化改造进程加快

四季度，券商资管发行额为169.03亿份，与前两季度变化不大，其中债券型产品的发行份额始终排在第一位。券商资管积极布局基金投顾业务抢占财富管理市场，推进公募化改造。

七、保险资管：监管制度逐步完善，促进行业高质量发展

四季度，根据银保监会公开消息披露，截至2021年第三季度末，31家保险资产资管公司开业，发行保险资产管理产品和委托管理的资产总规模约18.72万亿元。银保监会修订《保险资产管理公司管理暂行规定》。保险资管产品投资者适当性管理加强。

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