研发实力

报告要点

截至2020 年底，中国资管市场规模达到 113 万亿元，证监会和保监会体系下资产管理业务规模均超50万亿元。公募基金在2021年二季度末已经成为仅次于银行理财的第二大资管子行业。

大资管行业的产业链体系由三大主体构成，分别是投资者、资管机构和投资标的，这三大主体又分别对应三类子行业，上游财富管理业、中游资产管理业和下游投资银行业对接资产创设。

资产管理机构在上述三类子行业中都是最主要的参与者，但由于各类资管机构的牌照属性与发展历程各具特色，也形成了各资管机构在财富管理业、资产管理业以及投资银行业中的优劣态势。

不同资管机构之间在重叠的领域有竞争，但在互补的领域又有合作。这种“竞合关系”会形成未来较长一段时期内 “大资管”行业的格局。信托公司应当明确自身优势，在“竞合关系”中寻求发展契机。

从信托在大资管产业链体系的位置来看，信托公司目前核心优势业务是投资银行业，可继续发挥非标投资和贷款牌照优势，增厚产品收益，做强投资银行业务；同时，可通过加强与其他资管机构合作，积极培育资产管理业务；财富管理业处于大资管产业链的上游，竞争激烈，信托公司必须发挥自身优势，发展家族信托业务。

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基于大资管产业链视角的资管机构竞合关系研究.pdf