研发实力

报告要点

一、重要监管政策梳理与解读

2021年半年度政治局会议勾勒下半年经济政策要点；中央财经委会议强调促进共同富裕、防范化解重大金融风险；财政部发布《资产管理产品相关会计处理规定（征求意见稿）》，落实“资管新规”净值化管理的监管诉求；银保监会发布《关于整顿信托公司异地部门有关事项的通知（征求意见稿）》，旨在治理信托公司异地部门市场乱象，维护良好行业秩序，促进行业改革转型发展。

二、信托：行业持续推进业务转型 业务结构不断优化

三季度，信托的发行规模环比、同比有所下降，但产品结构仍在不断优化。投向金融类和基础产业类占比均得到明显提升，而投向房地产的占比不断下滑，产品结构的变化表明信托业根据监管层要求主动推进业务转型，并取得积极进展。在严监管的大环境下，多家信托公司陆续发布公告（拟）增资提升资本实力，多家信托公司获得了新的业务资格，多家信托公司构建了自主的投研体系，为行业可持续发展提供了新动能。

三、银行理财：固收类为主，收益率下行

三季度，银行理财产品发行量再创新低，呈现出期限短、收益率下行、固收类为主的特点，收益率持续下行。理财子公司产品发行量略有下降，但市场占比仍有上升，并全部实现净值化管理。

四、公募基金：管理规模突破23万亿元，发行回暖

公募基金资产净值突破23万亿元，创出历史新高。货币市场型基金虽然规模最大，但占比不断萎缩。2021年二季度公募基金发行低迷，第三季度混合型基金拉动发行回暖。

五、私募基金：管理规模稳步增长，新增管理人数量翻倍增长

私募基金管理规模与数量保持稳步增长态势，管理规模超19万亿元。2021年三季度，新增私募基金管理人数量较上一季度翻倍增长，存量小幅回升。

六、券商资管：发行份额略有回升

2021年第三季度券商资管发行份额较上季度略有回升，债券型产品的发行份额始终排在第一位。现阶段，券商资管正全力推进大集合公募化改造及资管新规整改任务。

七、保险资管：注册规模增长，产品发行效率将提升

2021年7-8月登记（注册）保险资管数量和规模保持稳步增长。其中债权投资计划规模占比最高，增长速度较快。9月末银保监会发布通知，将保险资产管理机构的资产支持计划和保险私募基金由注册制改为登记制，预计资管产品发行效率将获提升。

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2021年第三季度信托资管行业发展研究.pdf