研发实力

报告要点

一、市场情况

权益：疫情+情绪演化，V字反弹为主

债券：收益率曲线有所走平，信用利差收窄很快

商品：黑色、工业下行较快，其他高位震荡

二、宏观数据

生产端：下滑严重，库价双高

投资端：制造业韧性、基建向好

消费端：疫情冲击，大幅回落

出口端：海外需求走弱，持续滑坡

社   融：总量大低预期，信贷走弱

资金面：完全对冲，资金很松

三、配置建议：股票>商品=债券

权益：目前胜率将有所提高，宽基指推荐2000及300做中线配置，概念指数推荐基建地产逢低再入；

债券：短期2.80附近震荡，信用债上下两难，资产荒+信用利差极低；

商品：黑色在基建地产政策利好下，依然具有空间，短期在疫情影响下存在回调风险，建议逢低再入。

全文见附件。

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5月资产配置月报.pdf