研发实力

报告要点

一、重要监管政策梳理与解读

一季度，两会期间，李克强总理做政府工作报告，其中 GDP目标设定为5.5%左右；监管部门发布《信托业保障基金和流动性互助基金管理办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见；银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》；银保监会下发信托业务分类征求意见稿，将信托业务分为资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三大类。  

二、信托：发行规模持续下降，行业转型升级持续推进    

一季度，信托的发行规模环比、同比均下降，但产品结构仍在不断优化，表明信托业根据监管层要求主动推进业务转型，并取得积极进展。在严监管的大环境下，增资热潮不减，中诚信托和浙金信托发布公告增资提升资本实力，公募REITs受到市场热捧，业务创新转型积极推进。

三、银行理财：发行数量再创新低，净值化转型稳步推进

一季度，银行理财产品发行数量持续收缩，发行产品呈现出期限短、固收类为主的特点，净值化转型稳步推进；理财子公司产品发行量收缩；向来以稳健著称的银行理财产品出现不同程度的净值波动。

四、公募基金：规模稳中有增，基金发行大幅回落        

2022年一季度公募基金资产净值稳中有增，达25.78万亿元。受到春节假期及权益市场波动等因素的影响，2022年一季度公募基金发行大幅回落。2022年3月，今年首批公募REITs华夏中国交建高速公路 REIT获批上市，目前已上市公募REITs迎来价格回调。

五、私募基金：管理规模超20万亿元，私募管理人数量突破记录

2022年以来，私募基金管理规模与数量保持稳步增长态势，截至2022年2月，管理规模20.36万亿元。私募基金管理人方面，私募基金管理人共24683家，私募管理人数量再破纪录。

六、券商资管：存量规模下滑，新发行产品遇冷

截至2022年2月，券商资管规模再下滑但出现企稳势头。2022年第一季度券商资管发行75.46亿份，与前两季度相比大幅下滑，其中债券型产品的发行份额始终排在第一位。券商资管规模集中度上升，头部券商管理规模占比超八成，且主动管理能力明显加强。

七、保险资管：增加债权、股票投资，服务实体经济发展

保险资管加大权益类资产配置，并受到了监管层面的支持，鼓励保险资管公司加大组合类保险资管产品发行力度，加大对股票、债券等投资支持力度。保险资管债权投资计划主要投向交通、市政、不动产、能源等领域，服务实体经济，助力双碳目标。

全文见附件。

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2022年第一季度信托及资管行业发展研究.pdf