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【债券研究】转债市场规模突破6000亿,指数收益高于上证——2021年4月转债市场月报

发布时间:2021-05-23

报告要点

 

一、一级市场:市场规模突破6000亿,新上转债首日收益走高

4月可转债共上市18只,发行金额589.41亿元,月环比上升511.49亿元。其中,杭叉转债、盛虹转债、东财转3、九典转债、中钢转债上市首日收益高于20%,且未出现首日破发的转债,整体首日涨跌幅均值为12.58%。与此同时,共有 53家公司可转债发行前情况有进展,其中 17家公司通过了董事会预案,16家公司通过了股东大会,6家公司通过了发审委,14家公司通过了证监会核准。

 

二、二级市场:转债指数走势强于上证,市场情绪回暖

4月份转债市场申万行业及所属正股表现均较好。转债目前性价比改善。尽管权益市场后市行情仍不明朗,但由于转债估值调整,转债仍存在上行空间,后市重点关注中小市值板块。行业方面,铜,铁矿等有色商品价格的震荡抬升,近期仍存在表现的可能性。另外,消费类个券由于疫情退出、五一假期出行需求带动,短期形成提振,存在投资机会。

 

三、投资观点:企业基本面仍将上行,关注景气修复板块

当前政策表态温和,企业盈利或仍将上行,加强对盈利增长稳健且估值相对不高的关注度,关注外部冲击和流动性变化。转债层面,3-4月份的发行和上市高峰已过,5月份至6月份为发行淡季,供给压力减弱,但在正股预期不明确情况下,预计5月份转债市场行情仍难预期,市场仍以个券正股催化的结构性行情为主。

 

全文见附件。

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4月转债市场月报.pdf